钢铁集体大涨,抓住龙头的关键是看透背后的逻辑

查理崔格 阅读:36787 2021-04-08 21:02:13

昨天,白酒等前期抱团板块回调拖累指数,短线资金聚焦题材股,存量资金博弈下,市场仍以热点轮动为主。随着中远海控预增52倍业绩的带动,钢铁、航运、煤炭、面板板块等周期板块掀起涨停潮,低估值的强周期龙头已经成为市场的热点,顺周期风头正劲。

今天重点分析下最近关注的钢铁行业。

钢铁可以分为普钢和特钢,两者的差异就是特钢在普钢的基础之上加入硅锰钛钨等元素,改变钢的结构和机械性能。

普钢被广泛的应用于房地产、基础建设、制造业等领域。而普钢从物理特性区分,又可以分为板材和长材。

板材包括热轧、冷轧和中厚板,主要应用于汽车、家电、桥梁、建筑、船舶、机械等制造业,占钢材消费量的32%左右。

长材包括螺纹钢和线材,主要应用于钢筋混凝土结构的骨架和配筋,广泛应用于房屋、道路、桥梁等和地产、基建相关行业,占钢材消费量的43%。

这波钢铁的行情主要是受业绩驱动,板材的逻辑是最强的。

供应端,长流程炼钢的碳排放要高于短流程钢,压减长流程炼钢总量将成为压减碳排放的重要手段,而板材基本由长流程工艺生产,所以供应端压减的力度为更大。

需求端,板材的下游是以家电、汽车的、机械为代表的制造业,全球制造业复苏直接带动了板材需求,全球经济复苏的红利带来板材企业业绩的爆发。

当然螺纹钢期货已经超越2011年的历史高点,长材类龙头也必定受益涨价迎来业绩爆发。

钢铁行业常用吨钢市值比来衡量涨价对于股价的弹性,吨钢市值比=总市值/钢产量,比值越低,相对的涨价弹性就越大。

最后是对几个细分领域龙头公司的简单梳理:

板材类龙头:

宝钢股份:

公司拥有上海宝山、武汉青山(原武钢股份)、湛江东山和南京梅山四大制造基地,合计粗钢产能 4853万吨,为行业第一水平。

公司主营板材包括冷轧板、热轧板,板材产量占比超过 80%,营收占比近50%;公司核心产品汽车板市占率高达60%,家电板市占率高达70%。

华菱钢铁:

公司核心竞争力主要在于区位优势,公司地处钢材净流入地湖南省,作为中南地区钢铁行业龙头,公司充分享受区域需求红利。

公司钢铁产品以板材为主,占公司营收的46%,贡献毛利占比为60%。长材占比33%,钢管占比8.3%,其他占比为12.5%。

新钢股份:

江西省内板材龙头,公司财务状况健康,有息负债少,在手现金多,吨钢净利润多年位于行业前列,盈利能力较强。公司板材产量占比超过60%,热轧、冷轧合计接近 40%,螺纹钢产量占比20%。

鞍钢股份:

东北地区最大的钢铁企业,板材龙头。总产能2600万吨,以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢为主要产品,处于国内板材类第一梯队,其中汽车板仅次于宝钢股份。

南钢股份:

民营控股的国内中厚板龙头企业,公司实际控制人为郭广昌。公司拥有中厚板和特钢长材两大生产体系以及配套的炼铁和炼钢系统,具备年产 900 万吨生铁、1000 万吨粗钢、940 万吨钢材的综合生产能力,其中中厚板480万吨。

长材类龙头:

方大特钢:

公司是弹簧扁钢和汽车弹簧细分市场龙头,拥有从采矿、冶炼、轧制弹扁、板簧的完整产业链,2020年分红折算股息率为13.96%。

公司的现阶段主要收入和利润来源为长材类产品,包括螺纹与线材,均超过60%以上,扁钢产品在收入和利润中占比20%左右,汽车板簧在收入和利润中占比 10%,铁精粉占比较小。

不锈钢龙头:

太钢不锈:

公司实控人变更,宝武集团目标将太钢打造为中国宝武旗下不锈钢产业一体化运营的旗舰平台、全球最具竞争力的不锈钢全产业链企业。

到2023年末,公司不锈钢产能将从450万吨做到 1500万吨。此外,公司具有700万吨。品种钢,以板材为主,同时具备 1300 万吨铁精粉能力,公司铁矿自供率100%,焦化自供率50%。

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